丽江旅游：旅游公司上半年净利大增367%印象丽江有望三季度

　  近期，旅游板块中表现最为抢眼的当数丽江旅游(002033,股吧)（002033.SZ）。8月5日，公司最新股价报收22.71元，自6月21日以来已累计上涨21.57%。

　　在股价上涨的背后，是公司上半年业绩的亮丽表现。

　　旅游公司日前发布的2011年中报业绩报告称，1~6月归属于母公司所有者的净利润3021.25万元，较去年同期增长367.19%。营业收入和营业利润分别较去年同期增长62.89%、205.55%。

并表

　　旅游公司，由于玉龙雪山索道技改工作完成并开始恢复运营，上半年公司索道业务共接待游客112.85万人次，较去年同期增长28.08%。

　　其中，旅游公司索道接待游客数的增长主要来自于玉龙雪山索道，上半年玉龙雪山索道接待游客37.32万人次，较上年同期增加222.28%。此外，酒店业务高速成长，上半年公司酒店业务实现营业收入同比增长80.84%、营业利润同比增长4570%。

　　“丽江旅游今年的中报很漂亮，主要有两个方面的因素，第一个因素就是它在旅游接待人数这块有一个大的改善，第二个因素就是去年的基数相对较低。”广发证券(000776,股吧)旅游行业研究员周户表示。

　　此外，公司还发布了2011年1至9月业绩预增公告，预计净利润同比增长220%~270%。

　　华泰联合证券分析师张芸认为，上半年公司在索道业绩实现恢复性增长的同时，酒店业务也进入了业绩释放期。下半年随着旅游旺季的到来，预计公司各项业务增速将高于上半年。

　　事实上，除了业绩较快增长之外，印象丽江的注入也被认为是公司的一大看点。据了解，公司向玉龙雪山管委会全资子公司玉龙雪山景区投资公司定向增发不超过1000万股，价格不低于21.69元/股，收购印象丽江旅游51%股权，预估值约为2.1亿元。

　　公开资料显示，如果2011年实施完毕，印象丽江2011年、2020年、2020年拟实现的净利润分别为3009万元、3111万元、3238万元。

　　公司方面表示，目前该重大资产重组事项尚在等待中国证监会的审核，下半年公司将继续积极推进。

　　国泰君安分析师许娟娟认为，印象丽江的收购尚处于证监会审批环节，预计三季度并表。丽江地区上半年接待游客人次增幅较好，预计印象丽江增速也不错，印象丽江的并表将大幅提升公司的投入资本回报率。

　　值得一提的是，在丽江旅游的前十大流通股股东名单中，除了原有的华夏大盘继续坚守之外，该股还吸引了社保基金的强势入驻。

　　半年报显示，王亚伟掌管的华夏大盘持有该股460万股，占公司流通股本的比例为4.92%。

　　事实上，自2009年上半年起，丽江旅游即出现在华夏大盘的持股明细之中，当时持有200万股。2009年年底，增持至443万股，去年中期略减持至400万股，2010年年底持有399万股。在今年的一季报中，华夏大盘持有丽江旅游395.07万股，占流通股本的5.50%。

　　今年二季度，还有社保基金进驻到流通股东名单中。全国社保基金一零七组合位列第十大流通股股东。根据半年报的信息，社保这次建仓164.40万股，占公司流通股本的1.76%。

　　中银国际预计公司2011~2020年的每股收益分别为0.70元、0.88元和1.08元。基于政策利好、股东支持、交通改善、大索道提价等预期，给予公司一定溢价，目标价为27.33元，维持“买入”评级。

　　截至8月4日，共有90家机构对丽江旅游2011年的业绩作出预测，平均预测净利润为0.97亿元，比上年增长863.94%。

　　风险提示：

　　收购印象丽江51%的股权尚待证监会批准，具有一定的不确定性。

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